电力及公用事业行业周报：夏季用电高峰来临煤价管控加强保证电力正常运行

推荐标的:钟敏能源、SDIC电力、文山电力。

6月17日16时10分，江苏电网调度最高用电负荷达1.036亿千瓦，为今夏最高负荷首次“破亿”；6月19日，河南省供电最高用电负荷达6534万千瓦，创历史新高；6月以来，国家电网运行区域最大用电负荷超过8.44亿千瓦，西北、华北地区用电负荷快速增长，较去年同期最高用电负荷分别增长8.81%和3.21%。

强调供电，避免“断电”现象。6月20日，国家发改委价格监测中心在《经济日报》发表文章称，为进一步保障我国电力供应，避免“拉闸限电”现象，应采取合理妥善的措施。首先，基于煤炭的基本国情，应出台相关配套政策，增加煤炭市场供给。一是安全有序释放国内先进煤炭产能，促进煤炭生产供应。二是增加煤炭进口。其次，要出台相关的救济和发展措施，支持煤电企业做出更多努力。第三，大力支持风电等可再生能源的发展。最后，推动地方政府出台和部署有序用电计划。

提高长期合同履约率，减轻下游行业经营压力。据中国煤炭运销协会17日公告，日前，中国煤炭运销协会组织召开了炼焦煤市场形势分析电视电话会议，17家炼焦煤企业负责人参加了会议。会议指出，国内重点炼焦煤企业积极履行长期合同，保证了炼焦煤长期合同的高履约率，为炼焦煤市场稳定发挥了压舱石作用。(2)焦煤企业要认真分析市场形势，合理判断需求变化，继续做好煤炭供应保障和长期合同履行工作；(3)全力保障国家电煤供应和价格稳定，进一步提高长期合同履约率，减轻下游行业经营压力。

加强煤价管控，拉网式排查，长协比例和达标率有望提高。近日，在国家发展改革委统一部署下，各地发展改革部门会同市场监管等部门组成调查组，对煤炭价格调控监管政策落实情况全面开展拉网式调查。调查组以5月份重点燃煤电厂煤炭采购情况为切入点，全面审查煤炭采购合同，查阅相应煤炭生产流通企业的合同和发票，交叉核对煤炭和电力企业的交易凭证，形成调查结论。随着监管力度的进一步加强，煤长协占比和实际履约率有望提升。

投资建议:新版谢场煤改机制已于5月1日实施。随着国家各项措施的出台和煤炭价格管控的加强，谢场煤炭的合同比例和履约率有望继续提升。煤价交易上限决定煤炭产能供需结构增加，火电企业综合煤价有望下降。此外，煤电市场的电价预计将保持上涨，这在一定程度上影响了煤价的高企。火电行业下半年有望迎来拐点，全年业绩有望回升。推荐标的为华电国际，相关标的为华润电力和国电电力。

风险:宏观经济下行风险，政策执行不及预期，电力需求下降，装机容量不及预期，来水不及预期，市场电价不及预期。