A+H新能源装备龙头先导智能业绩底部反转 盈利大增

3月30日晚间，全球领先的新能源智能制造解决方案服务商先导智能发布2025年年度报告。年报显示，先导智能2025年度实现营业收入144.43亿元，同比增长21.83%；实现归属于上市公司股东的净利润15.64亿元，同比增长446.58%。其中，第四季度预计实现归属于上市公司股东的净利润3.77亿元，去年同期亏损3.22亿元，同比大幅增长217.08%。先导智能业绩逐季加速向好，展现出强劲的增长势头。2025年全年经营性现金流49.57亿元，同比大幅提升416.33%，现金流回款情况显著改善，盈利质量与资金运营效率同步优化。

2025年度先导智能各项财务指标出现显著好转。年报显示，2025年末，先导智能合同负债规模128.73亿元，同比增长11.00%，同时新签订单规模快速增长；短期借款3.28亿元，同比减少80.32%，债务规模显著缩减，有效增强财务稳健性与经营抗风险能力；公司毛利率第四季度企稳回升，销售、管理及财务费用全面压降，全链条降本增效成效显现，运营效率与盈利水平同步改善提升。据先导智能年报分析，公司全年经营业绩与订单规模实现筑底回升、快速增长，订单交付与项目验收节奏同步提速，整体盈利能力明显提升，新能源智能装备领域的龙头地位进一步巩固，企业经营韧性与可持续发展能力持续增强。此外，公司海外业务在国际复杂局势下持续增长，全年实现营业收入31.29亿元，同比增长10.50%，收入占比21.66%，毛利率同比提升至40.75%。随着公司海外业务的持续深化，全球化发展迈入高质量推进阶段。

2025 年，先导智能业务重回增长轨道，业绩逐季修复向好，全年实现跨越式增长。亮眼的业绩表现推动公司市值一度重返千亿级别，年内股价涨幅超 150%。当前国际地缘局势动荡加速全球能源格局重构，储能刚需持续扩容，行业发展势能充分释放。同时，全产业链加速推进固态电池量产落地与产能扩张，产业化进程显著提速。在储能、固态电池需求持续超预期共振之下，下游电池企业 2026 年扩产节奏将进一步加快，叠加设备更新替换周期来临，行业有望迎来长期稳健的成长红利。作为全球新能源设备龙头，先导智能在稳步扩大原有业务市场份额，筑牢行业龙头壁垒的同时，凭借在固态电池设备与钙钛矿电池设备等领域的前瞻性布局，已率先卡位新能源产业未来核心赛道，抢占发展先机。公司不断加大新技术、新产品、新工艺的研发创新力度，巩固在固态电池、钠离子电池、钙钛矿、BC电池、3C等智能装备领域的先发优势，持续拓宽潜在业绩增长点。

在固态电池方面，作为全球少数具备锂电整线交付能力的装备企业，先导智能已率先打通全固态电池量产的全线工艺设备环节，构建了具备完整自主知识产权的技术矩阵，实现了全固态电极制备、全固态电解质膜制备及复合设备、裸电芯组装到致密化设备、高压化成分容等全固态电池制造关键设备的全覆盖。公司已获得多家国内外知名企业固态电池关键设备订单，实现全固态电池制造核心工艺的重大突破，并推出全固态整线解决方案，有力推动了我国在下一代电池技术装备领域的产业化进程。在钙钛矿电池方面，先导智能已成功助力多家客户推进钙钛矿量产进程，验证了先导智能在新能源前瞻技术领域的系统解决方案能力与全流程交付实力。

固态电池与钙钛矿电池技术的突破性发展，正从底层重构新能源产业的技术逻辑，极大拓宽了新能源的应用边界与场景维度，为全球能源转型注入全新动能。低空经济、人形机器人、商业航天、深海探测等新兴领域的应用拓展，持续抬升新能源行业的成长天花板，也将为先导智能未来的业务增长打开广阔的增量空间。

先导智能同步披露了2025年度分红方案，拟每10股派发现金红利人民币2.87元（含税），合计派发现金股利人民币477,300,842.31元（含税）。先导智能股利支付率常年维持在30%以上，分红政策稳定且持续。通过稳定且较高的股息派发，公司切实回报投资者，构建了良好的市场信誉，吸引了大批长期投资者。

2026年2月11日，先导智能在香港联交所成功上市，成为新能源智能装备行业首家“A+H”两地上市公司。本次发行获得Oaktree、Pinpoint、AMF、MY Asian、MSIP、欧万达基金、QRT、无锡金筹及国泰海通等明星机构认购2.75亿美元基石份额，公司价值及业务前景得到投资机构的一致认可。先导智能将借助本次港股上市大幅提升公司全球化发展能级，持续深化国际化战略布局；而海外高毛利业务的稳步拓展，也将进一步增厚公司盈利空间，强化综合竞争实力，稳固行业龙头地位。

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